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身经百战的老债王眼中的美债市场:十年期美债合理收益率应为4.5% ...
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身经百战的老债王眼中的美债市场:十年期美债合理收益率应为4.5% ...

2023-8-15 08:06| 发布者: 誓言扑朔迷离| 查看: 1317 |原作者: 誓言扑朔迷离|来自: https://f66.ph/home
摘要: 身经百战的老债王眼中的美债市场:十年期美债合理收益率应为4.5%

  身经百战的老债王眼中的美债市场:十年期美债合理收益率应为4.5%

  “老债王”、Pimco联合创始人比尔·格罗斯表示,现在做多美股和美债的多头是错误的,因为这两个市场都“被高估”。他认为,10年期国债收益率的公允价值约为4.5%,而目前水平约为4.16%。

  8月11日周五,“老债王”、Pimco联合创始人比尔·格罗斯表示,现在做多美股和美债的多头是错误的,因为这两个市场都“被高估”。他认为,10年期国债收益率的公允价值约为4.5%,而目前水平约为4.16%。

  比尔·格罗斯表示,美国的通胀可能会持续粘滞在3%左右。他指出,从历史上看,10年期美国国债收益率比美联储政策利率高出约135个基点。因此,即使美联储将利率降至3%左右,从历史上来看,当前10年期美债国债收益率仍然太低。

  他表示,美国联邦政府赤字飙升将增加美国债券市场的供给压力,并重申了他在近期投资展望中强调的观点:

所有看涨美国国债的人,我认为他们的论点有点错误。

  至于美国股市,格罗斯表示,以盈利收益率和债券收益率之差衡量的股票风险溢价处于历史低位,这表明美股现在太贵了。格罗斯重申,在最近的反弹之后,他已经卖掉了所持的地区银行股份。他表示,目前“最具价值”的资产是能源管道公司,它提供有吸引力的收益率,而且受益于税收优惠。

  不过在华尔街,不少大行却认为,如今是抄底美债的好时机。

  高盛的固收策略分析师Praveen Korapaty认为:

最近美国国债遭受的抛售看起来是很多因素共同作用的结果,但我们认为没有任何一个原因特别有说服力。我们倾向于在投资策略上不要太过重视最近的波动。

美国国债的收益率在最近美联储加息后走高,那么日本投资者是否已经开始大量抛售美国国债?几乎并没有。上周美国国债收益率的上涨主要发生在美国交易时段,而不是日本投资者最为活跃的亚太交易时段。这显示出美日利差收窄对美债市场影响不大。

考虑到即将举行的国债拍卖带来的供应压力,投资者是否会要求长期债券获得更高的风险溢价?并不是。我们认为,美国财政部并不太倾向于发行较长期限的国债。

惠誉信用评级下调真的很重要吗? 并没有那么重要。惠誉提到的美国两党关于债务上限的纷争众所周知,惠誉的评级下调,毫无新意。

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责任编辑:李园


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