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鲍威尔认为美国经济可以避免衰退 他的胜算大吗?
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鲍威尔认为美国经济可以避免衰退 他的胜算大吗?

2023-5-10 22:13| 发布者: 空中飞人| 查看: 654 |原作者: 空中飞人|来自: https://f66.ph/home
摘要: 在美联储主席鲍威尔看来,美国经济可以避免衰退实现软着陆,但信贷紧缩、债务上限僵局甚至就连天气都在告诉鲍威尔避免衰退的可能性不大。

  “滞涨”或许成了美国经济最有可能的剧本。

  在美联储主席鲍威尔看来,美国经济可以避免衰退实现软着陆,但信贷紧缩、债务上限僵局甚至就连天气都在告诉鲍威尔避免衰退的可能性不大。

  美联储“幻想”的是,现在这个水平的利率已经差不多足够紧,再叠加银行业危机所可能造成的信货紧缩,可以帮助美联储实现类软着陆:在失业率仅有小幅上升的情况下,通胀完成趋势性下行。

  彭博在5月8日的文章中分析指出,要使鲍威尔幻想成真,美国经济现在必须克服三大障碍,而这三大障碍都指向经济低迷:

1. 美国信贷环境将进一步恶化:在美联储激进加息和银行业的动荡的双重作用下,信贷环境可能会对小企业和商业地产带来剧烈的冲击。

2.债务上限僵局。美国财长耶伦表示,美国债务上限最早可能在6月1日被突破,如果美国国会不提高联邦债务上限,就有可能爆发一场“宪法危机”,引发金融和经济崩溃。

3.厄尔尼诺气候或将卷土重来。厄尔尼诺现象今年晚些时候出现几率跃升至85%,这无疑将扰乱商品供应、推高价格,并让通胀更难应对。

  美联储软着陆的可能

  美联储理事Christopher Waller此前曾表示 ,劳动力市场的变化——职位空缺减少但失业率保持稳定——可能会让经济增长放缓,且带来小幅的通缩。从那以后,职位空缺确实逐月减少,且失业率仍位于低位。 

  5月5日美联储鹰派官员的代表、圣路易斯联储主席James Bullard表示,美联储的政策仍有望推动通胀回到美联储设定的2%的政策目标,但不会引发经济大幅衰退。他认为,基本的假设是经济增长放缓,而非衰退

  他强调,华尔街“对经济衰退的情景押注过多”:

经济衰退是由冲击引起的,而这些冲击是不可预测的。虽然银行业压力可能成倍增加,但我不会将其作为对经济状况判断的基本假设。

  滚动式衰退?

  强劲的就业市场显示经济依旧有韧性,但房市与制造业却继续萎缩。对此现象,一些经济学家给出的解释是,美国经济正经历“滚动式衰退”,即经济结构中多个产业轮流而非同时萎缩。

  哈佛大学教授Karen Dynan表示这或许是他认为最好的一种可能,可以避免直接的经济衰退:

最好的一种情况是,在未来几个月里经济增长将疲软。我们需要熬过这个时期,但这意味着我们可以避免直接的经济衰退。

  最有可能的剧本——滞涨?

  目前市场普遍认为,“滞涨”成为了美国经济最有可能的剧本,未来即将出现经济增长放缓但通胀压力持续上升的情况:

银行业风波会导致金融体系自发”紧信用”,银行放货更加谨慎,企业和居民投资与消费支出下滑,拖累经济增长。

与此同时,劳动力供给仍然不足,工资通胀仍有支撑。美国房地产市场也存在供应短缺问题,美国的住房空置率和租房空置率均处于历史低位,与2008年次货危机前空置率畸高完全不一样,整体通胀的韧性更强。

  而滞胀的最终结局大多为衰退,衰退虽迟必至也成了市场的普遍预期:

ISM制造业和服务业调查数据都在下降,美国消费者和小企业信心调查也显示疲软,这些数据与美国经济进入衰退的预兆一致。

  根据最新预测数据,美国经济衰退从7月开始几乎是必然

  佛罗里达中部大学经济预测研究所主任Sean Snaith表示“美联储现在陷入了真正的困境”:

利率将不得不维持在高位,劳动力市场的这种强劲势头使美联储更难继续降低通胀。

责任编辑:李桐


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