华尔街再次钟情美国国债 因为利息实在诱人

　　虽然美联储的升息前景可能令债市明年陷入又一场浩劫，但华尔街中的美债厌恶者正在慢慢减少。基金经理们开始重建在这个24万亿美元市场的头寸，因为他们相信，十余年来最高的债券利息收入将抵消加息对投资组合的负面冲击。

　　摩根士丹利预计跨资产收益基金可以在美元计价证券（包括通胀保值国债和高收益公司债）中找到近20年来最佳的投资机会。10年期美国国债的票面利率已经达到4.125%，是全球金融危机以来最高水平。

　　Pimco（品浩）认为，作为美联储紧缩周期的最大输家，长期美国国债未来将有所反弹，因为衰退会刺激投资者购买国债避险，在传统的60/40投资组合中，国债将再次成为可靠对冲工具。

　　Fiduciary Experts创始人兼首席执行官Maribel Larios表示，“信不信由你，人们现在的确很兴奋。好不好都是相对而言的。以前他们觉得投资固收证券毫无赚头，现在能拿到4%真的挺不错了”。

　　在明尼阿波利斯，Sit Investment Associates的高级投资组合经理Bryce Doty告诉客户，他们可以在未来12个月享受正的债券回报。Doty预计美国国债回报率将在4%至7%之间，这是他18个月来第一次对美债如此看好。他说，“现在票面利率高多了，2年期国债利率4.5%，好多年没有这么高了”。

　　不过对于美国国债经理而言，现在还远未达到顺风顺水的程度，因为流动性状况依然很麻烦，通胀威胁挥之不去，而且长期国债一点不便宜。周一就是个例子，在强于预期的美国ISM服务业指数证实经济表现强劲后，债市收益率大幅飙升。

　　不过，公平的讲，对于国债这种在后疫情时代大部分时间里都表现糟糕的资产来说，目前人气的确有所改善。

　　交易商，策略师和经济学家认为，随着通胀降温，债券价格将温和反弹，10年期国债收益率到明年年末的预期中值为3.5%。2年期国债收益率料跌至3.63%，美联储政策利率明年末预计将位于4.5%-4.75%。

　　当然投资国债显然也不可能万无一失，因为从现在一直到2023年结束，通胀料将持续高于美联储2%的目标。Brean Capital首席经济顾问John Ryding预计政策利率将在5.25%这一比预期更高的水平见顶，然后维持不变直至2023年结束。

　　Ryding说，“经济衰退很可能从2023年末开始，一直持续至2024年初，但美联储最关心的还是持续的高通胀。即使有关通胀见顶的证据令人振奋，这和美联储要求的通胀率回到目标水平是两码事”。

　　在一些人看来，随着美联储几十年来最激进的加息行动接近达到顶峰，避开极短期和极长期债券似乎是2023年最热门的安全交易。

责任编辑：周唯